AI与出海，你至少得有一个丨最佳分析师眼里的2026年核心投资机会

新财富杂志视频号正在陆续播出30个研究领域最佳分析师第一名团队首席分析师的现场采访视频。欢迎围观！

全市场核心的增量，一来自AI，二来自出海。确定性的大时代里，如何挖掘投资标的？

12月17日，2025证券时报分析师年会暨最佳分析师颁奖典礼在苏州盛大启幕，2025年度最佳分析师荣耀诞生。

随后两天，30个行业第一名分析师现场分享了最权威的投资研判，18日主题围绕宏观、周期与大消费领域，19日则聚焦高端制造与科技专题。

100万亿资金严选的最佳分析师，怎么看待2026年的投资机会？

新能源和电力设备 第一名

长江证券 邬博华

需求是电新行业的核心驱动因子，明年需求主要来自两个方面，一是解决消纳催生需求，二是AI新增电力需求。从2012年到现在，以光伏风电为代表的能源转型在如火如荼地推动，中国新能源电力的占比已经超过了20%，但消纳问题日益突出。未来深化能源转型，进一步提高新能源渗透率，阶段性重点在于解决消纳瓶颈。同时，AI驱动用电量加速，北美的电力非常紧缺，电价快速上涨。AI电力问题如何解决也是资本市场应该关注的主线。

用中观的逻辑来推断微观的细分子行业。如果在这两个维度均有涉及的细分行业，理应是最强选择。因此，储能和锂电是明年核心看好的板块。储能明年全球需求增速预计超60%，高景气预计带动经营表现良好。储能带动下锂电进入新周期，明年需求增速预计达到30%左右，产业链价格弹性突出。

电网和风电全球增速在10%到20%之间，但结构上，出海线条预计亮眼。电网重点看好海外AI电力带来的相关需求，特别北美市场的变压器及AIDC等订单的落地。风电正处于加速出海阶段，海外有优势的企业有望迎来业绩估值双升，同时国内深远海需求亦值得期待。

此外，反内卷在电新行业持续推进，以光伏为代表的细分初见成效，产业价格明显恢复，盈利筑底改善。结合光伏企业新技术迭代及第二成长曲线拓展，明年下半年预计进度加速改善通道。

通信 第一名

天风证券 唐海清

明年，通信将以AI之光指明算力主线，同时可以积极关注“端侧+应用”的机会。

全球经济发展至今，科技产业占据了越来越重要的主导地位，所以行业的市值占比、产业占比、机构持仓占比均会大幅提升，并不断创下历史纪录。展望明年，海外算力在产业变革中，仍将迎来高速发展，国内算力也将呈现加速增长态势。运营商仍是高股息红利品种，卫星互联网仍在快速发展中，深海科技仍值得比较大的期望。

从全球的AI产业链当中，中国在光模块领域占据核心地位，产业的增速仍在高速增长，本身的速率在不断地迭代升级，很多云巨头自研的ASIC芯片，也利好光模块产业的快速发展。今年硅光渗透率起来了，明年或将占据核心地位，光芯片作为整个产业的核心环节，是光模块行业供不应求的关键。

总体上二十年一遇的全球AI科技产业变革，遇上中国资本市场的慢牛机遇，有望推动A股持续的科技牛。

吉视传媒党委书记、董事长 由志强

吉视传媒2012年上市，2024年实现了“有线电视+IPTV”一体化运营。吉视传媒拥有三大发展优势，一是用户规模优势，IPTV并入后，吉视传媒拥有IPTV和有线电视用户近700万，为深度拓展用户资源奠定坚实基础；二是营销渠道优势，吉视传媒拥有近600个营业厅，遍布全省城乡，服务千家万户；三是区位发展优势。作为主板国有文化科技上市公司，获得地方党委政府大力支持，在区域发展中具备明显地域优势。

当前，吉视传媒正积极推动三大转型布局。一是传统产业方面，吉视传媒用科技赋能，大力发展智慧康养和智慧教育。

二是信息化业务发展方面，积极发展人工智能+，主攻文旅、公安、应急、林草、水利等重点行业。今年政企业务板块将继续保持连续多年增长态势。

三是战略性新兴产业方面，吉视传媒重点布局低空经济和数据要素。与北航杭研院成立了低空经济重点实验室，与北京大数据交易所在吉林成立东北首家数据要素服务中心。同时，吉视传媒积极进行数智化转型，研发吉视AI智能中台、文旅大模型等多个人工智能领域创新产品。

三大布局成效明显，有线电视用户和IPTV用户均大幅增长，以人工智能为主导的智能信息化产品收入较去年增长明显，公司转型效果显著。

非银行金融 第一名

国泰海通证券 刘欣琦

2025年，市场增量资金的核心驱动力为非银金融机构资产端的重新配置。和国际经验一样，在低利率环境下，以保险为代表的非银金融机构普遍通过增加高股息股票等权益资产配置应对低利率环境。这是今年市场重要的增量资金来源。投资者在2025年关于保险板块投资机会的讨论，更多也聚焦在如何给盈利有波动的保险股进行估值。利率企稳预期将提升盈利确定性，带来估值修复机会。

明年资金增量有望从机构主导逐步向居民端扩散。居民在存款利率快速下行背景下，有增配权益类资产的动力，但流量入口将更多转向与大流量公域平台合作的渠道，产品可能更偏好固收+等含权产品。公域流量转化能力更强的金融信息服务公司、财富管理及资产管理能力更强的券商值得关注。

此外，数字人民币作为人民币国际化的重要电子化工具，尤其在跨境支付领域，将为相关产业链公司带来投资机会。

非金属类建材第一名

长江证券 范超

放眼全球，美国和日本都会经历房地产大幅下行阶段，而随着需求逐步企稳，仍然会走出来一批翻倍的企业，所以，接下来建材行业不需要太悲观，甚至可以开始逐步乐观。即使地产景气仍然下行，需求的结构性增长和供给格局出清已经开始显现。

2026年建材行业两个关键词，一是存量，二是出海。

为什么提存量？现在全国城镇建筑面积大概有四百亿平米，平均房龄在20年左右。所以接下来有望进入存量时代，每年或有20亿平米装修需求，需求的核心变量已经从增量转为存量。

以前建材企业出海都是到东南亚、中东，今年可以说是出海非洲见到明显效益的元年，考虑到非洲人均建材非常低，潜在需求空间很大。另一方面，国内制造业凭借更强的装备制造能力和管理优势，也有望持续获取份额提升。这两年我们已经看到水泥、瓷砖的非洲出海取得不菲的成绩，相信未来会看到更多。

此外我们还应该关注一批依托历史积淀，实现技术突破，积极拥抱AI发展的新材料公司。

轻工和纺织服装 第一名

申万宏源证券 王立平

从全球来看，纺织业转移是大势所趋，每一轮都是以技术革命和全球格局重塑为催化，部分中国纺织制造龙头公司很早就布局了出海，从“订单出口”走向“产能出海”，成为真正的国际化企业。

从需求端来看，全球体育用品行业呈“两超多强”格局，所处经营周期的阶段不同，对应供应链订单强度不同。近几年阿迪达斯和耐克品牌零售端有所调整，国内纺织制造公司业绩也有所波动，但长期将是螺旋向上的结构。未来，中国的优质制造公司会凭借核心制造竞争力，逐步抢占更多的市场份额。

户外是中国服装领域增长最快的子行业，2024年中国高性能户外服饰市场规模超1000亿元，尤其北京冬奥会以后，冰雪运动等越来越受到追捧。中国本土品牌也开始积极收购海外的品牌，在材料端和品牌端均有布局，运动市场国货崛起趋势愈发显著。

护肤品和彩妆市场，国际巨头依然占据了护肤品牌市场份额前两名，但国产品牌增速快，彩妆市场也是如此。展望未来，兼具品质与口碑的国货有望厚积薄发、强势突围。

轻工的逻辑跟纺织制造业相似，供应链全球化趋势不可逆，一方面，海外基地具备稀缺性，竞争升维加速份额集中，另一方面，产品向品牌出海转型，通过优质供给创造需求。内需零售等细分领域方面，智能眼镜为AI落地的潜在载体，未来可能会出现更多产品；宠物经济方面，当前国内面临老龄化、少子化的发展过程，未来宠物行业的增长会相对较快；家居领域，当前行业处于底部估值区域且具备高股息特征，随政策博弈逐步落地，Beta逐步企稳，关注零售转型整合、新品类渗透率提升的具备自身Alpha的标的。

风险提示：投资需谨慎，以上观点不构成任何投资建议，仅供参考。

本次活动得到了多方机构的鼎力支持，特别感谢华夏基金作为战略支持机构，讯兔科技提供专业数据支持，问界汽车为大会指定用车，洁美科技、易德龙、福莱新材、世运电路、力合科创作为特别支持机构参与助力，锦波生物、歌力思、中诚信绿金国际、诚意药业、博纳影业亦对本次活动给予支持。

此外，活动形成了覆盖广泛的全媒体传播矩阵，特别感谢人民财讯、券商中国、e公司、数据宝、全景网、国际金融报、期货日报等数十家媒体机构对本次活动的大力支持。

本文所提及的任何资讯和信息，仅为作者个人观点表达或对于具体事件的陈述，不构成推荐及投资建议，不代表本社观点。投资者应自行承担据此进行投资所产生的风险及后果。