又见“保险投资保险”！险资持续增配权益资产

港交所披露易显示，8月底，中国平安相继买入中国太保H股和中国人寿H股，对两家险企H股持股比例突破8%，距离此前突破5%举牌线不到一个月。

中国平安持续买入保险股被认为释放积极信号，反映险企对自身行业基本面筑底向好的认同。同时也是险资在低利率和新金融工具新准则下通过OCI（其他综合收益）账户增配高股息股票资产的延续。

多位上市险企管理层近期表示，A股具备中长期配置价值，将稳步增加权益资产配置，不断优化权益投资策略，增强投资业绩的稳定性。

平安持续增持保险股

券商中国记者查询港交所披露易发现，8月28日，中国平安旗下平安人寿、平安财险合计增持中国太保H股1072.02万股，每股均价35.6922港元。此次投资后，中国平安持有中国太保H股数量达到2.23亿股，持股比例升至8.02%。

次日，平安人寿再度增持中国太保H股610.42万股，增持后持有中国太保H股数量达到1.98亿股，持股比例从前一天的6.92%升至7.14%。

8月以来，中国平安持续增持中国太保H股，按投资均价计算，集团合计投资中国太保H股金额超30亿港元。

除了买入中国太保H股，中国平安还在持续增持中国人寿H股。

8月28日，平安人寿耗资超10亿港元增持中国人寿H股4409.5万股，每股均价23.5485港元。增持后平安人寿持股比例升至8.13%，中国平安持有中国人寿H股达6.19亿股，持股比例升至8.32%。

中国平安对中国人寿H股的持股在8月12日突破5%，短短不到一个月已上升3.28个百分点。按投资均价计算，8月以来，中国平安耗资超50亿港元买入中国人寿H股。

据了解，中国平安的相关投资属于财务性投资。同时，这一投资布局被认为释放积极信号，反映险企对自身行业基本面筑底向好的认同。

中泰非银分析师葛玉翔认为中国平安举牌中国太保H股释放重要信号：险资作为长期资金，同样也会关注保险股，保险股同样属于“红利”范畴。同时，险资举牌同行指向对自身行业基本面的筑底向好的认同。

保险股本身的红利特性也是险资持续增持的重要原因。分析人士认为，险资投资保险H股与投资红利股逻辑类似，是低利率和新金融工具新准则下通过OCI账户增配高股息股票资产的延续。

险资举牌连创新高

中国平安连续增持保险股，是险资去年以来持续入市的缩影。

数据显示，截至6月末，人身险公司和财产险公司投资于股票和证券投资基金的余额达4.73万亿元，较2024年同期增长25%。其中，人身保险公司持有股票市值2.87万亿元，较年初增加6052亿元。

从上市险企投资布局来看，截至6月30日，五家A股上市险企持有的股票资产金额超1.8万亿元，较上年末增超4000亿元，增幅达28.7%，远超投资资产增幅，入市明显提速。

举牌是反映险资投资动向的重要窗口。据券商中国记者统计，截至9月11日，保险公司今年来举牌已达28次，创下2021年来新高，远超2021—2023年三年举牌总和。

综合多方分析，险资积极入市主要有两大原因：一是受低利率环境和新会计准则等影响，保险公司有增加权益资产配置的现实需求；二是系列政策打通“长钱长投”入市堵点，为险资加快权益配置解除藩篱。

从投资偏好来看，险资投资标的多具高股息特征。加大对高股息个股投资、增加长期股权投资规模，有利于推动收益与报表更趋稳定，投资保险股、银行股都属于这一逻辑。

据券商中国记者统计，从险资今年来举牌标的所处行业来看，银行股被举牌次数最多，此外还涉及公用事业、能源、交通运输、高科技、环保等行业。

不过，也有险资投资负责人表示，结合公司资产配置策略和战术选择，不会超配银行股。

总体而言，险资注重以穿越周期的视角开展权益配置。在投资标的上，注重高股息、低波红利股配置与代表经济发展方向的成长股相结合。

持续增加权益配置

对于权益配置，多位上市险企管理层近期表示，A股具备中长期配置价值，将稳步增加权益资产配置，不断优化权益投资策略，增强投资业绩的稳定性。

中国人寿副总裁、首席投资官刘晖近日在半年度业绩说明会上表示，对下半年A股市场仍保持乐观，将持续关注市场上涨板块的轮动，比如科技创新、先进制造、新消费、出海企业等方向的投资机会。

她表示，权益市场方面，将积极落实中长期资金入市要求，持续优化权益配置结构，重点关注新质生产力和优质高股息股票的配置，不断提升权益配置的稳健性和长期回报潜力。

中国平安副首席投资官路昊阳近日接受记者专访时表示，目前国内权益市场稳定性增强，前景向好。一是政府高度重视资本市场，推动中长期资金入市，提升了市场稳定性和活力；二是人工智能、高端制造等优势和新兴产业蕴含大量投资机遇；三是当前市场估值水平仍处于合理区间，具备一定的安全边际。

“公司将积极把握机会、审慎挖掘权益市场潜力，在有效管控风险的前提下，适度提升权益配置。”路昊阳说。

中国太保副总裁、首席投资官、财务负责人苏罡在半年度业绩说明会上表示，随着政策红利的持续释放，加上经济转型动能逐步释放，国内的权益资产具备中长期的配置价值。

前不久，中国保险资产管理业协会公布了2025年下半年保险资产管理业投资者信心调查结果。调研亦显示，多数保险机构对下半年A股市场持较乐观态度。下半年，保险机构更为看好沪深300相关股票，看好医药生物、电子、银行、计算机、通信和国防军工等行业，关注人工智能、红利资产、新质生产力、高分红高股息和创新医药等投资领域，认为企业盈利增速是影响下半年A股市场的主要因素。

校对：刘星莹