国元证券汤静文：股市十年新高传递经济发展信号

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2025-08-26 14:00:05

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8月25日，A股成交金额再次突破3万亿元，这不仅是今年内的首次，也是A股历史上第二次企及如此交易量级。

国元证券研究所负责人汤静文认为，当下股市创下十年来新高，是资本市场投融资综合改革深化、国内基本面与流动性稳中向好以及外部风险趋缓三重共振的成果。

从资本市场改革看，自去年4月新“国九条”发布以来，“1+N”政策体系在强化监管、稳定预期方面显著改善了市场生态。围绕中长期资金入市、公募基金改革的长钱长投制度建设不断完善，为市场注入了可观的增量资金，也提升了投资者的获得感。

从国内基本面看，七月高层会议对经济形势的判断较为积极，这主要体现在五个方面：一是上半年整体经济增速好于预期；二是“三驾马车”中内需的主动力与稳定锚作用凸显；三是在投资与生产端，财政靠前发力，固定资产投资保持一定增速，高技术产业规上工业增加值同比增速显著快于整体与制造业，新质生产力实现积极发展；四是重点领域风险化解稳步推进，尤其地方债务，“特殊再融资专项债券”与“特殊新增专项债”的时序发行进度已基本提前完成。五是在民生兜底保障上，凸显了“投资于人”的政策导向。上半年以来，财政在教育、社保就业、卫生健康等民生领域持续加力，支出增速快于整体预算支出增速。

在外部环境方面，随着中美经贸会谈深入推进，关税局势暂缓，上半年出口整体保持稳健，即便对美出口占比下降，仍实现了较快增速。

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